Qu'est-ce qu'une liquidation forcée ?
La liquidation forcée est le mécanisme par lequel le système reprend la position d'un trader afin d'éviter que ses capitaux propres ne basculent vers une valeur négative dans le cas où les fluctuations de prix entraînent des pertes non réalisées qui font que le trader ne dispose plus d'une marge suffisante (marge de maintenance + frais de liquidation).
Quelles sont les conditions préalables à une liquidation forcée ? Quel est le processus de liquidation forcée ?
Les conditions préalables à la liquidation forcée sur les contrats Perpetual Futures de BloFin sont basées sur le ratio de marge de la position du contrat. Si le ratio de marge de votre position est ≤100%, cela peut conduire à une réduction partielle ou à une liquidation forcée de cette position.
1. Le Margin Ratio
Le Margin ratio (ratio de marge) est un indicateur permettant d'évaluer la suffisance de l'actif en collatéral sur un contrat. Un Margin ratio élevé indique que les actifs en garantie sont suffisants et que la position est plus sûre, tandis qu'un Margin ratio plus faible indique que les actifs en garantie risquent d'être insuffisants et que la position est moins sûre. Il est conseillé aux utilisateurs de prêter attention aux variations du Margin ratio de leurs positions afin d'éviter une liquidation forcée.
- Le Margin ratio en mode marge isolée = (Solde de la marge + PnL)/ (Marge de maintenance + Frais de transaction)
- Le Margin ratio en mode marge croisée = (Solde du compte + ∑PnL) / ∑(Marge de maintenance + Frais de transaction)
2. Processus de liquidation forcée
Plus précisément, la procédure de liquidation forcée peut être catégorisée dans deux des scénarios suivants (avec des exemples à la fin de cet article) :
Lorsque le taux de marge de la position du contrat est ≤100%, (c'est-à-dire les actifs collatéraux actuels + les bénéfices sur votre compte ≤ aux marges de maintien requises + les frais de clôture de la position), cela déclenche une réduction ou une liquidation de la position. Le processus est le suivant :
- Lorsque le Mark price atteint le prix de liquidation, la liquidation sera déclenchée. L'utilisateur ne pourra plus augmenter ou réduire la marge de la position, passer des ordres, etc.
- Le moteur de liquidation reprendra la position au prix de faillite. Le moteur prendra ensuite le risque de liquider la position sur le marché.
3. Estimation du prix de liquidation
Le prix de liquidation estimé fait référence au prix lorsque le taux de marge est de 100 % (ce prix sert uniquement de référence aux investisseurs). Le prix de liquidation forcé réel est le prix lorsque le taux de marge est ≤ 100%.
En mode marge isolée, les positions Long et Short d'une même paire auront deux prix de liquidation estimés différents en fonction de leurs marges respectives.
En mode marge croisée, les positions Long et Short d'une même paire sont hedgées et partagent donc le même prix de liquidation estimé.
Raisons des variations du prix de liquidation estimé
En mode marge isolée :
- L'utilisateur ajuste (augmente ou réduit) la marge pour la position ouverte.
- Le règlement des funding fees (y compris le paiement ou la collecte des funding fees).
En mode marge croisée :
- Variations des actifs en collatéral dues aux variations du PnL non réalisé sur d'autres positions de marges croisées affectées par des fluctuations de prix.
- L'ouverture d'autres positions utilise une partie des fonds du compte.
- Transfert de fonds sur le compte ou transfert de fonds en dehors du compte.
- Déduction des frais de trading induits par l'ouverture et la fermeture de positions.
- Le règlement des funding fees (y compris le paiement ou la collecte des funding fees).
Cliquez ici pour en savoir plus sur le calcul du prix de liquidation.
4. Le prix de faillite
Le prix de faillite (bankruptcy price) est le prix auquel le solde tombe à zéro. Lorsque le taux de marge est ≤100%, le système reprend la position au prix de faillite. Comme le processus de reprise d'une position ne passe pas par le système de matching, le prix de faillite ne sera pas affiché sur la K-line et le prix de faillite n'est pas égal au prix de liquidation.
Remarque : le prix de liquidation signifie que le taux de marge est ≤ 100 % (il peut y avoir une certaine marge disponible sur le compte, mais insuffisante pour conserver la position), et le prix de faillite signifie que le solde tombe à 0.
5. Fonds de garantie
Le fonds de garantie (insurance fund) est utilisé par BloFin pour se protéger contre le risque de liquidation massive.
Comment est-il alimenté : il est principalement composé avec le fond constitué par BloFin et le surplus de liquidation issu des ordres de liquidation.
Comment est-il utilisé ? Lorsque le système liquide la position d'un utilisateur, il reprend cette position au prix réel de liquidation. Si le prix d'exécution au moment du traitement de la position est moins favorable que le prix, ou si la position ne peut pas être exécutée, le déficit qui en résulte sera comblé par le fonds d'assurance. Lorsque le fonds d'assurance est insuffisant ou rapidement épuisé, l'auto-deleveraging (ADL) sera déclenché.
6. Exemples de liquidation forcée
6.1 En mode marge isolée
-
Situation initiale :
- Prix d’entrée ETHUSDT = 2,300 USDT, taille de la position = 2 ETH, leverage = 20X, MMR (Maintenance Margin Ratio) = 0.35%, position side = long
- prix de liquidation = (230 - 2*2,300) / (2*(0.35%+0.06%-1)) = 2,193.99
- prix de faillite = (230 - 2* 2,300) / ( 2* (0.06% - 1)) = 2,186.31
- Lorsque le ratio de marge atteint 100 %, le moteur de liquidation reprend la position à 2186,31 et l'exposition au risque de vente, le montant restant, le cas échéant, sera injecté dans le fonds d'assurance.
6.2 En mode marge croisée
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Situation initiale :
- Solde du compte = 4,460
- Prix d’entrée ETHUSDT = 2,300 USDT, taille de la position = 2 ETH, leverage = 20X, MMR (Maintenance Margin Ratio) = 0.35%, position side = long
- Prix d’entrée BTCUSDT = 42,300 USDT, taille de la position = 2 BTC, leverage = 20X, MMR (Maintenance Margin Ratio) = 0.35%, position side = long
- Étant donné qu'il existe plusieurs positions en mode marge croisée, les prix de liquidation de l'ETHUSDT et du BTCUSDT sont calculés en temps réel. Lorsque le margin ratio atteint 100 %, le moteur de liquidation reprend la position au prix de liquidation de BTCUSDT et ETHUSDT et l'exposition au risque de vente, le montant restant, le cas échéant, sera injecté dans le fonds d'assurance.